Colocar en una olla 2 cucharadas de aceite y un poquito de manteca, calentar y freír la cebolla picada y la panceta cortada en daditos. Agregar luego las arvejas, un cucharón de agua caliente, una pizca de sal y cocinar con el recipiente tapado durante 20 minutos agregando, si fuera necesario, más agua caliente. Mientras tanto, limpiar los espárragos eliminando la parte del tallo no comestible y cortar en trozos.
Volcar en la olla con las arvejas, un litro y cuarto de agua caliente, y cuando rompa el hervor, agregar el cubo de caldo, los espárragos y el arroz. Regular la sal y cocinar durante 18 minutos, revolviendo cada tanto con cuchara de madera.
Ya fuera del fuego, agregar otra nuez de manteca, el perejil picado y unas cucharadas de queso rallado.